近日，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、市場監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局等八部門聯(lián)合發(fā)布了《關于進一步防范和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》(銀發(fā)〔2026〕42號，以下簡稱《通知》)。這是繼2021年全面清理整治虛擬貨幣交易炒作之后，我國在數(shù)字金融安全領域的又一重大監(jiān)管舉措�！　�

        一、起草背景：應對風險新形勢，筑牢金融安全“防火墻”

　　42號文件的出臺并非偶然，而是基于對當前虛擬貨幣及相關衍生風險演變趨勢的精準判斷。近年來，隨著全球金融市場的波動以及區(qū)塊鏈技術的迭代，虛擬貨幣領域呈現(xiàn)出新的風險特征：一是風險老樹發(fā)新枝。除了傳統(tǒng)的比特幣、以太幣等虛擬貨幣投機炒作外，以泰達幣(USDT)等為代表的穩(wěn)定幣在跨境支付、資產(chǎn)轉移中被濫用，其“點對點”的交易模式繞過了傳統(tǒng)金融監(jiān)測體系，極易淪為洗錢、跨境轉移資金的工具。二是概念花樣翻新。打著“現(xiàn)實世界資產(chǎn)(RWA)代幣化”旗號的活動在境外興起，不法分子試圖以此為由頭，將境內(nèi)的房地產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、應收賬款等通過境外代幣化發(fā)行，變相向境內(nèi)公眾銷售，涉嫌非法集資和擅自發(fā)行證券。三是境內(nèi)禁止、境外延伸。部分境內(nèi)主體通過設立境外實體，繞道開展虛擬貨幣發(fā)行或RWA代幣化業(yè)務，試圖規(guī)避監(jiān)管，形成了新的風險敞口。

　　在此背景下，《通知》的出臺并非簡單的政策重申，而是對當前防非打非嚴峻形勢的精準回應。它通過完善制度籠子，明確了包括RWA代幣化在內(nèi)的新型金融活動的非法屬性，旨在防止舊患未除、新亂又生，體現(xiàn)了監(jiān)管部門“零容忍”的堅定態(tài)度�！　�

        二、核心要義：重申定性紅線，明確新型活動“非法”屬性

　　《通知》開宗明義，從法律定性層面劃清了三條不可逾越的紅線。

　　(一)堅持虛擬貨幣的“非貨幣”與“業(yè)務非法”雙重定調(diào)

　　《通知》明確指出，虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，不具有法償性。這一規(guī)定直接擊碎了不法分子鼓吹的“數(shù)字黃金”“未來貨幣”等虛假宣傳。更為重要的是，《通知》將境內(nèi)開展的法定貨幣與虛擬貨幣兌換、虛擬貨幣之間的兌換、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務、代幣發(fā)行融資以及虛擬貨幣衍生品交易等活動，一律定性為“非法金融活動”。這意味著，無論其技術外殼如何先進，無論其宣傳話術如何動聽，只要涉及此類業(yè)務，在境內(nèi)就沒有任何合法生存空間，必須堅決依法取締。對于防非打非一線工作人員而言，這一定性為行政執(zhí)法提供了最直接的法律依據(jù)，無需再糾結于技術細節(jié)的認定，直接切入其非法本質(zhì)。

　　(二)首次將“現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化(RWA)”納入規(guī)制范疇

　　《通知》明確定義其為“將資產(chǎn)的所有權、收益權等轉化為代幣進行發(fā)行和交易的活動”，并嚴肅指出，在境內(nèi)開展此類活動，或提供中介、信息技術服務，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、擅自公開發(fā)行證券、非法集資等非法金融活動，應予以禁止。

　　在防非打非工作中，不法分子常以“資產(chǎn)上鏈”“金融創(chuàng)新”為噱頭，吸引中老年投資者或渴望一夜暴富的年輕人。此次《通知》明確將RWA代幣化活動與非法發(fā)售代幣票券、非法集資等罪名掛鉤，就是要剝掉其“科技創(chuàng)新”的外衣，露出其“非法融資”的內(nèi)核。這為基層工作人員識別此類新型騙局提供了明確的政策指南。

　　(三)嚴守貨幣主權，封殺“掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣”

　　《通知》特別強調(diào)了穩(wěn)定幣的管理，明確未經(jīng)同意，境內(nèi)外任何單位和個人不得在境外發(fā)行掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣試圖通過錨定法定貨幣來獲取信用背書，其本質(zhì)是私人部門發(fā)行的“類貨幣”。放任掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣在境外流通，不僅會沖擊我國的貨幣主權，更可能被用于非法資金跨境轉移，嚴重破壞外匯管理和反洗錢秩序。落實到防非打非工作，這是一種更高層面的風險防范，從源頭上杜絕了未來可能通過穩(wěn)定幣向境內(nèi)傳導系統(tǒng)性風險的可能�！�

          三、機制創(chuàng)新：構建“條塊結合、跨境聯(lián)動”的全鏈條防控網(wǎng)　　

        《通知》不僅明確了“打什么”，更著重解決了“怎么打”的問題�！　�

         (一)央地協(xié)同，壓實屬地責任

　　《通知》構建了清晰的雙層治理架構。在中央層面，分別由中國人民銀行和中國證監(jiān)會牽頭，會同相關部門健全工作機制，統(tǒng)籌指導。在地方層面，明確各省級人民政府承擔統(tǒng)籌負責的主體責任，由地方金融管理部門牽頭，公安、市場監(jiān)管、金融監(jiān)管派出機構等參加。形成了“中央統(tǒng)籌、屬地實施、條塊結合”的嚴密防線，對于地方金融管理部門而言，這既是賦權，也是壓實責任，要求必須將虛擬貨幣及RWA相關風險納入日常監(jiān)測和風險處置范疇。

　　(二)全鏈條治理，切斷非法活動“生命線”

　　非法金融活動離不開資金、信息、載體三個要素。《通知》針對這三個維度實施了精準的“外科手術式”打擊。

　　一是斬斷資金鏈。要求金融機構、支付機構不得為相關業(yè)務提供賬戶開立、資金劃轉、清算結算等服務。這就讓虛擬貨幣交易失去了境內(nèi)法幣進出通道。二是清理信息流。要求互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得為其提供網(wǎng)絡經(jīng)營場所、營銷宣傳、付費導流等服務。網(wǎng)信、電信部門根據(jù)移送線索，依法關閉相關網(wǎng)站、APP及公眾賬號。這意味著，即使在微信、抖音、小紅書等平臺看到涉及RWA代幣化或虛擬貨幣交易的拉客廣告，都屬于違規(guī)內(nèi)容，應予清理。三是嚴管市場主體。市場監(jiān)管部門要加強登記管理，企業(yè)名稱和經(jīng)營范圍中不得含有“虛擬貨幣”“RWA”“穩(wěn)定幣”等字樣。這杜絕了不法分子通過合法注冊的公司“洗白”非法業(yè)務的可能性。

　　(三)持續(xù)整治“挖礦”，打擊上游產(chǎn)業(yè)

　　虛擬貨幣“挖礦”活動能耗巨大、金融風險高，且往往與非法集資相結合。《通知》重申嚴禁新增“挖礦”項目，嚴禁“礦機”銷售，并要求關停存量項目。這是從產(chǎn)業(yè)鏈上游進行供給側清理，釜底抽薪�！　�

         四、長效治理：打造數(shù)字金融風險防控的中國范式

　　《通知》的發(fā)布，標志著我國對虛擬貨幣及相關金融風險的防范和處置進入了一個更全面、更深入、更前瞻的新階段。它不僅是對2021年以來監(jiān)管政策的總結與升華，更是針對RWA代幣化等新型風險隱患的“預防針”。

　　對于防非打非工作來說，《通知》為各級地方政府、金融管理部門、司法機關提供了一套完備的“工具箱”和“作戰(zhàn)圖”。它告誡社會公眾，無論技術如何演變，金融創(chuàng)新的底線不能破，法律的紅線不能碰。下一步，隨著《通知》的貫徹落實，我國將進一步織密織牢金融安全防護網(wǎng)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，切實維護人民群眾財產(chǎn)安全和經(jīng)濟社會大局穩(wěn)定。

          作者系浙江財經(jīng)大學金融學院副教授