中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、市場監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風險的通知》(以下簡稱《通知》)。本通知自2026年2月6日發(fā)布之日起施行，2021年發(fā)布的相關(guān)虛擬貨幣監(jiān)管通知同時廢止。此次《通知》的核心突破，是在延續(xù)境內(nèi)業(yè)務(wù)禁止性規(guī)定的基礎(chǔ)上，并首次將現(xiàn)實世界資產(chǎn)(RWA)代幣化納入監(jiān)管框架，并對穩(wěn)定幣、跨境業(yè)務(wù)等作出明確規(guī)定。同時，強化“刑行”協(xié)同，監(jiān)管體系更趨完善�！锻ㄖ�》的出臺，標志著我國對虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管進入了一個覆蓋領(lǐng)域更廣、規(guī)則體系更細的新階段。

　　一、明確業(yè)務(wù)本質(zhì)，虛擬貨幣與違規(guī)RWA代幣化均非法

　　本次通知首先清晰界定了虛擬貨幣和RWA的業(yè)務(wù)屬性，明確監(jiān)管底線。文件重申虛擬貨幣不具有法償性，不能在市場上流通使用，境內(nèi)開展的各類虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)，包括法幣與虛擬貨幣兌換、虛擬貨幣之間交易、為交易提供中介服務(wù)等，全部屬于非法金融活動，一律禁止并依法取締。首次將穩(wěn)定幣納入虛擬貨幣范疇，強調(diào)其因變相履行法定貨幣功能、事關(guān)國家貨幣主權(quán)，境內(nèi)外任何主體未經(jīng)批準不得在境外發(fā)行掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣。

　　對于RWA代幣化，文件首次明確定義，將其定性為通過加密技術(shù)及分布式賬本技術(shù)轉(zhuǎn)化實體資產(chǎn)權(quán)益的發(fā)行交易行為，采取“原則禁止+例外許可”模式，境內(nèi)開展相關(guān)活動及提供中介、信息技術(shù)服務(wù)等原則上認定為非法金融活動，僅經(jīng)主管部門同意、依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施開展的除外。同時，文件明確境內(nèi)主體及其控制的境外主體不得在境外發(fā)行虛擬貨幣，持續(xù)推進“挖礦”整治，嚴禁新增項目及礦機境內(nèi)銷售服務(wù)。

　　二、全域防控筑墻，構(gòu)建“刑行結(jié)合”的監(jiān)管體系

　　《通知》著力打造全域覆蓋、跨境貫通的監(jiān)管體系，將刑事兜底與行政管控同步抓實，構(gòu)建全鏈條、強震懾的監(jiān)管格局。刑事層面，依法嚴厲打擊虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化相關(guān)詐騙、洗錢、非法經(jīng)營、傳銷、非法集資等違法犯罪活動，以及以虛擬貨幣、現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化等為噱頭開展的相關(guān)違法犯罪活動，對明知境外主體非法向境內(nèi)提供服務(wù)、仍為其提供技術(shù)支撐、支付結(jié)算、營銷導(dǎo)流的境內(nèi)單位和個人，依法追究刑事責任，持續(xù)推動公檢法協(xié)同執(zhí)法機制建設(shè)。行政層面，重申境內(nèi)虛擬貨幣交易所經(jīng)營、礦機銷售等行為的非法性，從源頭強化市場準入管控，明確了企業(yè)、個體工商戶注冊名稱和經(jīng)營范圍不得含“虛擬貨幣”“RWA”“穩(wěn)定幣”等字樣。同時明確金融機構(gòu)、支付機構(gòu)不得為相關(guān)業(yè)務(wù)提供賬戶開立、資金劃轉(zhuǎn)等服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得提供網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營場所、營銷宣傳等支持。

　　三、嚴防跨境延伸，封堵“出海繞監(jiān)管”漏洞

　　針對虛擬貨幣依托技術(shù)特性突破國境限制、風險易跨境傳導(dǎo)的特點，《通知》對境內(nèi)主體赴境外開展虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)實施嚴格監(jiān)管，封堵境外繞開監(jiān)管漏洞。明確境內(nèi)主體及其控制的境外主體，未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，不得在境外發(fā)行虛擬貨幣，從發(fā)行源頭規(guī)范虛擬貨幣跨境相關(guān)行為。對于境內(nèi)主體赴境外開展的RWA代幣化業(yè)務(wù)，《通知》按照“相同業(yè)務(wù)、相同風險、相同規(guī)則”原則實施嚴格監(jiān)管，無論是以外債形式開展的相關(guān)業(yè)務(wù)，還是以境內(nèi)資產(chǎn)權(quán)益為基礎(chǔ)開展的類資產(chǎn)證券化相關(guān)業(yè)務(wù)，均需經(jīng)相關(guān)部門同意或備案后方可開展。同時要求，境內(nèi)金融機構(gòu)的境外分支機構(gòu)若開展相關(guān)服務(wù)，須納入境內(nèi)機構(gòu)的合規(guī)風險防控體系；為跨境相關(guān)業(yè)務(wù)提供支持的中介機構(gòu)、信息技術(shù)服務(wù)機構(gòu)，也需建立健全合規(guī)管理制度，嚴格做好相關(guān)業(yè)務(wù)的報批、報備工作。

　　四、疏堵并舉施策，在合規(guī)框架內(nèi)釋放創(chuàng)新空間

　　我國虛擬資產(chǎn)監(jiān)管始終堅持“疏堵結(jié)合、堵偏門開正門”的監(jiān)管思路，在嚴打虛擬貨幣投機炒作的同時釋放了創(chuàng)新的信號。一方面，堅決遏制借技術(shù)之名行金融炒作之實；另一方面，為服務(wù)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新留出空間，例如RWA領(lǐng)域在滿足“經(jīng)主管部門同意、依托特定金融基礎(chǔ)設(shè)施”的條件下，可探索開展相關(guān)業(yè)務(wù)。這體現(xiàn)了“堵偏門、開正門”的監(jiān)管思路，引導(dǎo)區(qū)塊鏈技術(shù)聚焦無幣化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用、數(shù)據(jù)流通等合規(guī)場景，筑牢數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的安全底座。對普通投資者而言，需清醒認識虛擬貨幣及相關(guān)金融產(chǎn)品的非法性，根據(jù)《通知》精神，參與此類違背公序良俗的投資，民事法律行為無效，損失自行承擔。投資者應(yīng)警惕RWA、穩(wěn)定幣等投機陷阱，切勿參與任何形式的虛擬貨幣交易，發(fā)現(xiàn)非法活動及時舉報，切實防范財產(chǎn)損失。

         作者系浙江工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院現(xiàn)代管理學院副教授